Zone cémac : les raisons de l’alerte rouge lancée par le FMI

Par Nicolas Morin / Rédaction France-AfriqueMÉDIA

Le constat est sans appel et le ton du FMI se veut inhabituellement ferme : les économies de la zone Cémac sont sous pression. Si la catastrophe n’est pas encore actée, les clignotants sont au rouge vif. Baisse des revenus pétroliers, dérapages budgétaires et fragilité bancaire dessinent les contours d’une zone économique qui doit urgemment corriger le tir pour éviter le pire.

Voici pourquoi l’institution de Bretton Woods s’inquiète.

1. Des dérives budgétaires inquiétantes

Le principal sujet d’inquiétude tient à la détérioration rapide des finances publiques des États membres. Les chiffres parlent de eux-mêmes: le déficit budgétaire global de la zone Cémac a doublé en un an, passant de 1,3 % en 2024 à 2,7 % en 2025. Les prévisions pour 2026 s’annoncent encore plus sombres.

Cette situation est aggravée par un endettement galopant. Le cas du Congo est particulièrement scruté, avec une dette publique totale frôlant les 97,2 % du PIB à fin 2025 selon le FMI, couplée à des tensions de liquidité et à l’accumulation de nouveaux arriérés. Parallèlement, l’excédent commercial de la zone s’est effondré de 50 % de 2024 à 2025, frappé de plein fouet par la baisse conjuguée de la production et des cours du pétrole.

2. Le risque de contagion au système bancaire

C’est peut-être la menace la plus systémique: le lien de plus en plus étroit entre les États et les banques locales. Pour combler leurs déficits, les gouvernements de la région émettent massivement des titres de dette (obligations souveraines), qui sont rachetés en majeure partie par les banques de la sous-région.

Le FMI met en garde contre cette boucle dangereuse : si un État venait à faire défaut ou se retrouvait dans l’incapacité de rembourser ses échéances, ce sont les banques créancières qui plongeraient avec lui. Une crise de la dette souveraine se transformerait alors immédiatement en crise financière régionale.

3. Une interdépendance qui paralyse la région

Dans une zone monétaire commune, les faiblesses des uns affectent les autres. Le FMI exige désormais des réformes drastiques avant tout nouveau décaissement. Au Gabon, par exemple, l’institution réclame un budget rectificatif crédible, la maîtrise de la masse salariale et la réduction des subventions inefficaces.

Or, le gel de certains programmes (comme celui du Gabon) paralyse par ricochet les pays voisins. Le Tchad et la République centrafricaine ont ainsi vu leurs derniers décaissements bloqués en raison des déséquilibres persistants de la zone.

4. Le spectre de la dévaluation : un mythe ou une réalité ?

Face à ce sombre tableau, la rumeur d’une dévaluation du franc CFA circule avec insistance.

Le FMI a tenu à rassurer : il n’y a pas de scénario automatique de dévaluation. Le véritable enjeu aujourd’hui n’est pas monétaire, mais bien budgétaire.

Pour éviter le pire, les États de la Cémac disposent encore de quelques marges de manœuvre, mais elles s’amenuisent. Le FMI ne décrit pas une économie condamnée, mais exige un sursaut :

• Élargir l’assiette fiscale pour sortir de la dépendance au pétrole.
• Restaurer la discipline budgétaire et assainir la gestion de la dette.
• Rétablir la confiance auprès des investisseurs et des partenaires internationaux.

La balle est désormais dans le camp des gouvernements de l’Afrique centrale. Le diagnostic est posé ; l’urgence est à l’action.